イーロン・マスクスのxAIがXを買収 戦略的な動きを紐解く

いつ イーロン・マスク 自身のソーシャルメディア大手X（以前はTwitterと呼ばれていた）を、自身のAIイニシアチブが買収したことを明らかにした。 エックスアイ 株式ベースの契約で、投資界に懐疑的な見方が広がった。しかし、よく観察してみると、この契約はマスクの幅広い野心と見事に一致し、彼の拡張的な技術物語に勢いを与えた。

この買収の背後にある論理を把握するには、XとxAIの既存の関係を理解することが重要だ。xAIの洗練されたチャットボットであるGrokは、基本的にXのインフラに組み込まれており、合併前から相互に絡み合ったデジタル・エコシステムを強固なものにしていた。

財務的に言えば、Xはマスクの所有下で収益性を維持するのにますます苦労していた。その疑わしい財務基盤は投資家に警戒心を抱かせ、評価が上昇したxAIとの合併は、マスクの支持者にとって、当初の1TP440億円の買収を衝動的な使いすぎではなく、意図的な行動として仕立てるための完璧なシナリオとなった。

多くの専門家は、マスク帝国への投資は単純な金銭的リターンではなく、むしろマスクが推進するビジョナリーな神秘性への賭けだと主張する。批評家たちは、マスクが大げさな約束を押しつけ、結果よりも投資家の信念を利用していると非難しているが、最近の市場心理は、目先の収益よりも先見性のあるストーリーを好んでいる。

スロー・ベンチャーズのプリンシパルであるヨニ・レヒトマンは、マスクの会社は、共有チーム、複雑な資本ネットワーク、重要な内部取引のために、互いに区別がつかないと述べた。ニューラリンク、スペースX、テスラ、ボーリング・カンパニーのような企業は頻繁に交差し、専門知識やリソースを共有している。

バロン・キャピタルのロン・バロンのような長年のマスク支持者は、マスクが取る行動のひとつひとつが、彼のネットワーク内のすべての企業に間接的に利益をもたらすと主張する。複数のマスク・ベンチャーに出資しているバロン氏は、マスクの業界を超えた幅広い関与が生み出す相乗的価値を強く信じている。

同様に、セコイア・キャピタル、フィデリティ・インベストメンツ、アンドリーセン・ホロウィッツ、サウジアラビアのパブリック・インベストメント・ファンドといった大手企業も、マスクの広範な保有株式全体に多額の投資ポジションを保有している。このような企業横断的な投資アプローチは、マスクのビジネス網の中の継続性と相互作用を利用している。

現在の収益よりも将来の可能性を評価する

それでも、外部の人々は両社につけられた目を見張るような評価額に唖然とした。買収後、Xの評価額は突然$330億円となり、少し前の評価額から大幅に上昇した。一方、xAIは収益源がわずかであるにもかかわらず、およそ$800億円とされた。

しかし、マスクの魅力は、目先の指標よりも潜在的な可能性を投資家に信じさせることに大きく依存している。ディープウォーター・アセット・マネジメントのマネージング・パートナーであり、積極的なマスク投資家でもあるジーン・マンスター氏は、これらの評価はマスクの長期的ビジョンに対する深い信頼を反映していると説明する。

マンスター氏は、従来の自動車メーカーと比べて天文学的な高倍率で取引されているテスラは、人型ロボットや包括的な自律走行技術など、画期的な進歩への期待に支えられていると指摘する。マンスターによれば、投資家は短期的な財務変動にもかかわらず、マスクの描く未来を喜んで受け入れており、それによってマスクの投資家心理に対する影響力は確固たるものになっているという。

しかし、マスクが合併によって築こうとしている統合力には、かなりのリスク要因も含まれている。コロンビア大学ビジネススクールのダン・ワン教授は、マスク氏がツイッターの株式取得のタイミングを隠して投資家を欺いたという疑惑をめぐり、Xに対する証券取引委員会（SEC）の訴訟が迫っていることを取り上げた。

王氏はまた、データプライバシー、規制遵守の問題、競争上の公平性など、より広範な課題も指摘した。Xは最近、ユーザーをAI学習モデルのデータ収集に自動的に登録し、ヨーロッパの厳しいGDPR法に違反する可能性があるとして、当局、特にアイルランドのデータ保護委員会から厳しい追及を受けた。

さらに、AIに特化した法的枠組みは世界的に曖昧なままであり、xAIのような高度なAIツールの開発・導入に深く関わっているビジネスには不確実性が投げかけられている。明確な法規制がないため、予期せぬ制限や規制の結果を招き、投資家の信頼が損なわれる可能性がある。

レヒトマンによれば、本質的なリスク要因はもう一つある。最近の政治的関心など、新たな情熱に向かって突然フォーカスを移すというマスクの性癖は、不注意にも他の企業活動を横滑りさせ、彼の持続的なコミットメントに対する投資家の不安を引き起こす可能性がある。

しかし、マンスターのような投資家は、AIの先駆的な進歩によってもたらされる大きな報酬に比べれば、これらの問題は対処可能だと真っ向から否定している。彼のスタンスは、マスクの野心的なビジョンが規制問題や優先順位の変化による一時的な動揺を圧倒的に相殺するという楽観的な見方を広く反映している。

最終的にレヒトマンは、マスクの支持者は単なるナイーブなファンではなく、マスクの特徴的なアプローチである、大衆の期待や市場力学を再構築する大胆なビジョンを執拗に語り続けることに気づいている洗練された投資家であることを認めた。レヒトマンはユーモアを交えながら、マスクに密着することで、スペースXへの投資など、通常は非公開のためアクセスできない特別な機会を投資家に与えることができると示唆した。

マスクバース」に深く関わっている人々にとって、一見リスクが高く、疑わしい買収に賭けることは、確かに比類ない将来の投資への扉を開き、論争や市場の不確実性があろうとも、マスクの野心的な夢への揺るぎないコミットメントを固めることになるかもしれない。